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報(bào)喜鳥:7月5日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研,廣發(fā)證券、天弘基金等多家機(jī)構(gòu)參與

2023-07-07 22:10:34 來源:證券之星

2023年7月7日?qǐng)?bào) 喜 鳥(002154)發(fā)布公告稱公司于2023年7月5日接受機(jī)構(gòu)調(diào)研,廣發(fā)證券左琴琴、天弘基金胡曉彤、東北證券劉家薇、興業(yè)證券韓欣、上海翀?jiān)扑侥蓟鹩岷:?、廣發(fā)資管董旭、光大保德信基金張禹、中銀基金池文麗、財(cái)通基金楊費(fèi)凡、南方基金呂思奇、華寶基金劉嬌、鵬華基金劉偲圣、中信建投葉樂參與。

具體內(nèi)容如下:

問:在同行業(yè)中,貴公司最近幾年經(jīng)營情況良好并好于行 業(yè)平均發(fā)展水平,原因是什么?


(相關(guān)資料圖)

答:公司成功實(shí)施多品牌戰(zhàn)略,建立良好的多品牌矩陣,成熟品牌哈吉斯和寶鳥實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展,報(bào)喜鳥品牌成功實(shí)現(xiàn)年輕化轉(zhuǎn)型,穩(wěn)健發(fā)展,且三大成熟品牌發(fā)展較為均衡;成功培育樂飛葉、愷米切為成長品牌,進(jìn)入快速發(fā)展;各品牌根據(jù)品牌發(fā)展階段分別實(shí)施相應(yīng)的經(jīng)營策略,不斷加強(qiáng)產(chǎn)品力、渠道力、品牌力、運(yùn)營力的提升,夯實(shí)各品牌市場基礎(chǔ),實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)健發(fā)展、增速行業(yè)領(lǐng)先。其次,公司堅(jiān)持平臺(tái)+品牌組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì),品牌端做產(chǎn)品研發(fā)、品牌推廣、供應(yīng)鏈管理和后臺(tái)支持等工作,銷售平臺(tái)通過線下店鋪、電商、新零售等渠道進(jìn)行渠道拓展管理和產(chǎn)品銷售,扁平化組織管理架構(gòu)有效提高運(yùn)營效率。堅(jiān)持線上線下全渠道、公域私域有機(jī)結(jié)合的渠道策略,線下推行大店計(jì)劃+渠道下沉策略,線上結(jié)合多元化模式建立電商+新零售+直播多平臺(tái)矩陣,保持線下渠道為核心渠道的基礎(chǔ)上,順應(yīng)線上新興渠道的發(fā)展并實(shí)現(xiàn)快速適應(yīng)和良好發(fā)展;團(tuán)購品牌堅(jiān)持直營為主,代理商、大客戶為輔,三駕馬車均衡發(fā)展,并持續(xù)加大集團(tuán)大客戶的開拓,較大訂單數(shù)量占比提升。

問:公司的組織架構(gòu)是怎樣的?

答:公司建立了平臺(tái)+品牌的組織架構(gòu)。品牌端,各品牌進(jìn)行獨(dú)立研發(fā)、品牌推廣、供應(yīng)鏈管理和后臺(tái)支持等工作,銷售平臺(tái)通過線下店鋪、電商、新零售等渠道進(jìn)行渠道拓展管理和產(chǎn)品銷售,扁平化組織管理架構(gòu)有效提高運(yùn)營效率。

問:在目前市場環(huán)境下,公司有哪些應(yīng)對(duì)策略?

答:服裝是消費(fèi)者“衣食住行”的基本需求之一,服裝行業(yè)是充分競爭的行業(yè),外部環(huán)境的變化一定程度影響著消費(fèi)者的消費(fèi)能力,但消費(fèi)者對(duì)美好生活的向往是永恒的,選擇知名品牌和優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品是消費(fèi)者所向往的。公司在近幾年市場環(huán)境波動(dòng)的情況下,始終以高質(zhì)量、穩(wěn)定性、可持續(xù)發(fā)展為發(fā)展目標(biāo),實(shí)現(xiàn)了良好的業(yè)績。未來公司將繼續(xù)堅(jiān)持以服裝為主業(yè),實(shí)施多品牌、全渠道發(fā)展,堅(jiān)持成熟品牌穩(wěn)健發(fā)展、成長品牌快速健康發(fā)展、培育品牌小步快走的經(jīng)營策略,堅(jiān)持日拱一卒、功不唐捐的企業(yè)精神,結(jié)硬寨、打呆仗,一步一個(gè)腳印不斷夯實(shí)各品牌的市場基礎(chǔ),扎實(shí)推進(jìn)各品牌經(jīng)營計(jì)劃的實(shí)施,持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品力、渠道力、品牌力、運(yùn)營力的提升。堅(jiān)持“成長優(yōu)先、利潤導(dǎo)向”原則,持續(xù)優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制,通過考核各品牌的同店增長、產(chǎn)銷率提升、庫存周轉(zhuǎn)率優(yōu)化等運(yùn)營質(zhì)量指標(biāo),促進(jìn)各品牌實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展,并通過實(shí)施超額利潤獎(jiǎng)激勵(lì)團(tuán)隊(duì)努力實(shí)現(xiàn)收入和利潤的增長。

問:公司渠道策略是怎樣的?

答:公司堅(jiān)持線上線下全渠道、公域私域有機(jī)結(jié)合的渠道策略,線下渠道推行大店計(jì)劃+渠道下沉策略,計(jì)劃通過新拓、擴(kuò)店增加渠道數(shù)量和渠道面積,通過提升單店業(yè)績規(guī)模,促進(jìn)整體銷售規(guī)模的提升。

問:今年報(bào)喜鳥、哈吉斯開店計(jì)劃如何?

答:公司堅(jiān)持線上線下全渠道策略,一二城市開設(shè)直營店、三四線城市開設(shè)加盟店,通過新拓、擴(kuò)店增加渠道數(shù)量和渠道面積。過去三年,哈吉斯每年新開店數(shù)(不含閉店)約為 15%,報(bào)喜鳥每年新開店數(shù)(不含閉店)約為 10%,今年繼續(xù)保持穩(wěn)健的開店速度,并通過提升單店業(yè)績規(guī)模,促進(jìn)整體銷售規(guī)模的提升。

問:今年愷米切的開店計(jì)劃?經(jīng)營情況如何?

答:公司于去年完成對(duì)愷米切品牌的收購,收購?fù)瓿珊?,該品牌?shí)行研發(fā)和供應(yīng)鏈自主化,進(jìn)一步優(yōu)化供應(yīng)鏈、降低采購成本、提升毛利率。作為知名國際品牌,愷米切品牌終端形象精致、統(tǒng)一,商場認(rèn)可度高,今年努力加快開店速度。

問:我們是否計(jì)劃將報(bào)喜鳥品牌規(guī)模再擴(kuò)大?

答:報(bào)喜鳥、哈吉斯、寶鳥作為公司成熟品牌,堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展。近年來,報(bào)喜鳥品牌通過創(chuàng)新產(chǎn)品、升級(jí)渠道、提升終端形象、聘請(qǐng)形象代言人等方式成功實(shí)現(xiàn)品牌年輕化轉(zhuǎn)型升級(jí),過去三年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入復(fù)合增速達(dá) 5%以上。未來,報(bào)喜鳥品牌將繼續(xù)堅(jiān)持西服第一品牌戰(zhàn)略,堅(jiān)持“西服做全做寬,休閑做準(zhǔn)做精”原則,堅(jiān)持產(chǎn)品力、渠道力、品牌力和運(yùn)營力的提升,通過開大店、擴(kuò)品類、拓渠道的經(jīng)營策略努力提升報(bào)喜鳥的市場規(guī)模。

問:公司定制業(yè)務(wù)發(fā)展如何?

答:公司報(bào)喜鳥私人量體定制業(yè)務(wù)始于 2003 年,在行業(yè)競爭中處于領(lǐng)先地位。隨著消費(fèi)者著裝需求日益時(shí)尚化、個(gè)性化,對(duì)私人定制業(yè)務(wù)需求提升,報(bào)喜鳥于全國 800 多家報(bào)喜鳥網(wǎng)點(diǎn)開展私人量體定制業(yè)務(wù),消費(fèi)者也可通過微信小程序“報(bào)喜鳥上門”、京東報(bào)喜鳥官方旗艦店、天貓報(bào)喜鳥官方旗艦店、天貓報(bào)喜鳥男裝定制旗艦店、電話 400-826-555 等方式進(jìn)行定制業(yè)務(wù)預(yù)約,公司專職量體師上門量體服務(wù),定制業(yè)務(wù)最近幾年實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展,目前公司私人定制業(yè)務(wù)營業(yè)收入占主品牌報(bào)喜鳥收入約 20%-30%。該業(yè)務(wù)以銷定產(chǎn)模式,無庫存風(fēng)險(xiǎn),是傳統(tǒng)服裝行業(yè)模式的重大創(chuàng)新。

問:團(tuán)購業(yè)務(wù)這幾年增長的原因主要是什么?

答:團(tuán)購業(yè)務(wù)近三年實(shí)現(xiàn)復(fù)合增長率 20%以上,主要受益于國內(nèi)職業(yè)裝集中采購模式,大訂單量實(shí)現(xiàn)增加,客戶覆蓋從占比較高的金融系統(tǒng)進(jìn)一步延伸至通信、交通、能源等行業(yè)。

問:樂飛葉品牌情況怎么樣?店鋪主要分布在哪里?今年主要策略是什么樣?

答:樂飛葉品牌來源于法國,具有較高的品牌知名度,專注戶外休閑服飾的研發(fā)和銷售,堅(jiān)持“輕戶外、悅旅行”、“穿 Lafuma去旅行,拍照好看”的品牌理念,符合人們享受自然生活、戶外露營、拍照分享的生活習(xí)慣,今年終端銷售實(shí)現(xiàn)快速增長。目前品牌管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、產(chǎn)品定位清晰,店鋪主要分布在東北、華北、華東、西北等區(qū)域。今年樂飛葉以針對(duì)老店進(jìn)行業(yè)績提升計(jì)劃為主,新拓店鋪為輔。

問:亨利格蘭運(yùn)營得怎么樣?

答:亨利格蘭屬于培育階段的品牌,執(zhí)行小步快走的策略。

問:4-6 月的終端銷售表現(xiàn)如何?

答:4-6 月終端零售合計(jì)同比增速快于一季度,但終端零售并不能完全等同于財(cái)務(wù)收入,因?yàn)橘I斷加盟商是以發(fā)貨確認(rèn)收入,不是以加盟商終端實(shí)現(xiàn)零售來確認(rèn)。

問:第一季度凈利潤率創(chuàng)新高的原因?

答:2023 年第一季度,隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境改善,線下門店經(jīng)營全面恢復(fù),報(bào)喜鳥控股旗下成熟品牌報(bào)喜鳥、哈吉斯、寶鳥及成長品牌愷米切、樂飛葉均實(shí)現(xiàn)收入增長,由于公司毛利率高,部分渠道開拓費(fèi)用、品牌推廣和研發(fā)費(fèi)用較為剛性,參照歷史經(jīng)營情況,當(dāng)收入實(shí)現(xiàn)增長時(shí),凈利潤增速會(huì)快于收入增速。

問:直營毛利率多少?

答:2022 年度直營毛利率約為 75%。

問:公司會(huì)員體系是怎么樣的?

答:公司各品牌分別制定了相應(yīng)的會(huì)員體系,按照消費(fèi)金額劃分為不同等級(jí)會(huì)員,享受不同等級(jí)的會(huì)員權(quán)益。公司各品牌會(huì)員消費(fèi)占比較高。

報(bào) 喜 鳥(002154)主營業(yè)務(wù):品牌服裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

報(bào)喜鳥2023一季報(bào)顯示,公司主營收入12.9億元,同比上升11.49%;歸母凈利潤2.56億元,同比上升24.22%;扣非凈利潤2.2億元,同比上升31.86%;負(fù)債率28.89%,投資收益746.91萬元,財(cái)務(wù)費(fèi)用-166.98萬元,毛利率66.07%。

該股最近90天內(nèi)共有21家機(jī)構(gòu)給出評(píng)級(jí),買入評(píng)級(jí)21家;過去90天內(nèi)機(jī)構(gòu)目標(biāo)均價(jià)為6.59。

以下是詳細(xì)的盈利預(yù)測信息:

融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出350.75萬,融資余額減少;融券凈流入2.26萬,融券余額增加。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),證券之星估值分析工具顯示,報(bào)喜鳥(002154)行業(yè)內(nèi)競爭力的護(hù)城河一般,盈利能力一般,營收成長性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康,須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括:應(yīng)收賬款/利潤率。該股好公司指標(biāo)2.5星,好價(jià)格指標(biāo)3星,綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考,指標(biāo)范圍:0 ~ 5星,最高5星)

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